日前,高盛中國發表了對我國2008年宏觀經濟的思考。高盛首席中國經濟學家梁紅提出,在美國經濟狀況惡化及中國宏觀調控政策的影響下,中國宏觀經濟和金融市場將在2008年面臨更大的挑戰。2008年,我國宏觀經濟將圍繞四大關鍵詞進行展開。

  最重要的關鍵詞

  通貨膨脹

  高盛認為,2008年中國最重要的宏觀經濟問題是通脹的走勢及政策選擇。經濟快速增長和低通脹的經濟周期黃金階段顯然已經結束,5年的周期性擴張??尤其是2007年顯著高于趨勢增長率的增長,已經造成了較2003年和2004年時更廣泛的產能壓力。

  同時,高盛指出,顯著的正產出缺口(即總體需求相對于經濟總體產能的過度增長)是過去幾輪通脹及此輪通脹的主要推動因素。換句話說,截至2007年11月達到11年高點(6.9%)的通貨膨脹,并不是由任何暫時的國內或國際供應面的沖擊所造成的。因此,要使通貨膨脹顯著下降,我們需要看到能夠降低總需求增長的政策措施或其他需求方面的變化。

  而對于2008年通脹放緩趨勢的預測(尤其是2008年下半年),則是建立在貨幣政策顯著緊縮的基本假設上的,高盛認為,貨幣政策緊縮措施將包括央行在國內信貸方面嚴格的數量配給、不再上調利率、人民幣(相對于必要幅度)的有限升值以及法定準備金率的頻繁上調。

  影響金融市場的關鍵詞

  信貸政策

  第一季度的貨幣和信貸數據投資者評估當前綜合緊縮措施的效果至關重要。目前央行主要依靠行政措施控制商業銀行貸款,高盛認為,此舉對降低各商業銀行

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